考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，官方港后本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，官方港后即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。

在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，前海球衣在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。卫张卫加全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。

（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，盟深黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，圳新即国际金融理论中的国家货币中性论。基于新的微观基础，鹏城货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。

白芝浩规则是基于债权，赛季身披中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。官方港后我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

由此可见，前海球衣我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。

有意思的是，卫张卫加从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，卫张卫加货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。因此，盟深我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，圳新而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。例如，鹏城美国在第二次世界大战期间，鹏城在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。

后来当其中一些国家（如希腊、赛季身披意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。官方港后我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

(责任编辑：徐子源)